债券入门：什么是可转债？可转债与普通债券的区别

发表时间：2023-03-01 14:30作者：牛财金

债券，英文：Bonds，是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

什么是可转换债券？

可转换债券，简称可转债, 英语为：convertible bond,或convertible debenture、convertible note。可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为指定普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和股权的特征。持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将，将其转换成一定数量的指定公司股票。

通常，一只可转债对应一只正股，例如“特一转债”的正股就是“特一药业”，可转债的表现与正股表现深度关联。

可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

1. 债权性，与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

2. 可转换性，可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。

3. 股权性，可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，享受股东的权力。

可转债与普通债券有什么不同？

可转债与普通债券的区别：

1. 转股权是转换债投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

2. 可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可转换债券的主要条款：

⒈有效期限和转换期限。有效期限指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。

⒉股票利率或股息率。票面利率是指可转换债券作为一种债券时的票面利率（或优先股股息率）。可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。

⒊转换比例或转换价格。转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。转换公式为：转换比例 = 可转换债券面值 ╱ 转换价格

⒋赎回条款与回售条款。赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。

赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。

⒌转换价格修正条款。转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要调整。

可转债的主要优点：

1．可转换债券使投资者获得最低收益权。即便当它失去转换意义后，它仍然会有固定的利息收入。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。

2．可转换债券当期收益较普通股红利高。投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。

3．可转换债券比股票有优先偿还的要求权。可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。