中国券商老大万国证券是如何破产的？(三)327国债狂飙发表时间：2023-02-26 21:57 第三章 狂飙 这一夜，是那么的宁静，又是那么的煎熬。 但是，该来的终于来了。 2月23日10:15，上交所开市。 但是刚一开盘，市场就惊呆了。 在跌停板的148.50元价位上赫然挂出了200万口327合约的空单，席位是无锡国泰期货公司M16。 上交所见状大惊。但是，还在总经理尉文渊责令尽快调查异常交易的时候，这笔巨额空单已经迅速被狂热的多头消灭的无影无踪。 市场是何等的狂热。 调查很快就有了结果，这笔交易是辽国发以海南博闻公司的名义下达的指令，企图压低价格，以达到减亏或盈利的目的。 10:30，上交所召集30家会员单位开会，通报了近日市场中出现的异常情况，并出台《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，就国债期货交易监管作出了六项规定。 同时，尉文渊表示交易所准备将无锡国泰期货清除出场的决定，以儆效尤。 开完会，尉文渊长出一口气，以为一场风险被化险无疑；但他不知道，真正的大魔头还没出手，万国证券也没闲着，正在积蓄能量，很快就要火山爆发。 2月23日上午跳空开盘后，万国证券随着多方获利回吐，平掉了一部分空仓。 但好景不长，多头情绪很快再次抬起，并在150元上方展开猛烈进攻。 这个情况瞬间打乱了万国证券原来的平仓计划。价格跳空上涨幅度如此大，保证金不出意料地被打穿，巨额的浮动亏损已超出万国证券的承受能力。 昨天的悲观预计现在已经成为了现实！ 管金生万般无奈之下，决定赴上交易所，与尉文渊共进工作午餐，进行沟通，希望交易所能够取消开盘后不久的200万口合约交易，并暂停今天的国债期货交易。 管金生和尉文渊都是非常傲气和个性强硬的领导者。强强对话并非好的谈判方式，结果可想而知，双方没有回旋的余地，仅从管金生的诉求来看，这两点要求确实并不合理，交易所没道理说取消交易就取消交易，说停市就停市。管金生的诉求被尉文渊断然拒绝。 如果时光倒流，或者如果尉文渊可以预知2月23日下午16:22即将发生的事情的话，以及事后的影响，他也许会改变态度和决定； 但是尉文渊无法预知未来。此时的尉文渊还停留在上午对无锡国泰的震怒当中，丝毫没有意识到市场已经火药弥漫。 尉文渊驳回了管金生的请求之后，又问了一下万国证券的持仓情况。 管金生没有正面回答，而是模糊着给出了一个虽然保守但是仍然超限的数字，并表示当天的保证金头寸已经不足，以此暗示尉文渊这次亏损很严重，希望他能够再次考虑刚才的两个诉求。 但尉文渊上午刚刚开会讨论了对无锡国泰的处罚，此刻又蹦出来一个违规超限，而且还是行业龙头的万国证券。 尉文渊几乎已经控制不住自己。他强压怒火，当即要求管金生尽快平掉。 但这句话在管金生听来，却是那么的有失公平。 在中国资本市场的草莽时代，规则并不是绝对刚性的。 大家都在用磨合的方式，用尝试的方式，来探讨更稳妥的资本市场运行规则——或者说试探边界。 在这个过程中，不要说借用席位超限持仓，就连自营和代客资金的挪用，乃至于违规交易操控市场都是非常常见的市场现象。 而此刻尉文渊如此说法，在管金生看来如果不是装疯卖傻，就是见死不救。 话不投机半句多。 愤怒的管金生再也低不下头做任何解释，离席而去。 而且，坏消息接踵而来，祸不单行。 下午13点开盘后，由于上午假手无锡国泰打压无效，辽国发突然改做多头，将其50万口空单迅速平仓，反手买入50万口做多。100万口的多空互易，一下子竟将327合约在1分钟内推高了将近2元，10分钟后达到当天最高价151.98元。 辽国发的临阵倒戈，让万国证券陷入极其被动的局面。 如果放弃抵抗，尽快平仓，那么市场价格将成为多杀多的单边行情，万国证券的亏损将成倍增加。 如果继续边打边撤，也许价格上涨得不会那么快，但空仓持仓量却会继续提高，无法实现减仓的目的。 在左右为难之际，万国证券的空单持仓量继续被动增加。 下午15点刚过，管金生等人从交易所回来与大家汇合。 此时，结局已经明了，万国证券完蛋了，已经资不抵债。只要今天交易一结束，这家券商龙头就可以宣布破产了。 一周前，万国证券还是券商行业当之无愧的龙头老大；如今只过去一周，竟然已经陷入万丈深渊。 昨天万国证券只是巨亏，但今天就已经破产了。 天堂和地狱只隔着一天。 在场的所有人都意识到了这一点，但没有人敢提起。他们甚至都在刻意回避去思考这种可能性。 沉默，令人窒息的沉默。 眼看着离16点半的收盘时间越来越近...... 突然有人出声了：为什么我们不采用辽国发在314合约上的做法，利用上交所“逐日盯市”的漏洞，用巨额抛盘把价格打下去，这样即使不能推动交易所组织协议平仓或者取消交易，也可以打穿多头的保证金。 一言惊醒梦中人，管金生眼前一亮。 这确实是个办法。 虽然违规，但辽国发既然使得，我自然也使得。 交易所给大家抹稀泥也不是第一次了，更何况万国证券是行业龙头，地位举足轻重，交易所不可能不考虑这一点。 当然后果也很显然，这是用违规来对抗市场，必然会等来交易所的严厉处罚。 但是横竖都是一死，豁出去了。 反正公司已经难逃破产，现在还有什么更让自己牵挂的吗？ 死也要死的轰轰烈烈。 管金生略作考虑，大手一挥，“开打！” 此时距离收盘已经不到10分钟。在管金生的主持下，交易员迅速行动起来。 如果说胜负取决于弹药量的话，那么席位就是大炮。再多的弹药也得通过大炮发射出去。 这时候万国证券作为大机构的优势就体现出来——万国证券的优势就是席位多。 胜负在此一举。狂飙！ 16点22分13秒起，距离收盘还有短短不到8分钟的时间，万国证券通过C55和P89的两个自营席位连续打入23笔（每笔90万口）空单，共2070万口，同时用万国证券公司下属黄浦营业部的C73自营席位做多接盘向下锁定价位。 刹那间，铺天盖地的炮火呼啸而来，径直宣泄到盘面上。 原本高高在上的327合约突然跳水，划出一道陡立的断崖走势。 交易所里本来熙熙攘攘的气氛突然凝固。所有投资者都震惊于眼前的景象，所有人都被打了一个措手不及，错愕的说不出话来，呆若木鸡。 由于上交所来不及采取任何制止措施，而多头领袖中经开也因为仓位准备不足，没有能力组织抵抗和反攻，只能眼睁睁看着这2070万口空单犹如洪水一般瞬间吞没了自己。 在吃掉多头挂单之后，这些空单跟C73席位的315万口对倒成交，在147.50元处锁定了价格。 最终，这2070口空单成交了1044万口，327合约则瞬间从151.30元被打到147.50元。事后统计，万国证券最后八分钟共抛出1056万口卖单。这１０５６万口的空单意味着２１００亿的总市值！而当时３２７国债总共才２４０亿，这样的天量可谓空前绝后。 地狱和天堂之间有多远？ 答案：7分47秒。 以147.50元计算，原本在劫难逃的万国证券一下子翻身狂赚42亿；而刚刚还在兴奋狂欢的多头，则坠入冰窖，全然无措。 从盘面上看，管金生的战术目的实现了，万国证券大获全胜。 但管金生却高兴不起来，因为他知道以前他的对手只是中经开，但从现在起，他站在了市场和上交所的对面。1056万口的空单需要52.8亿保证金，万国证券根本就拿不出这么多钱。 盘面上即使不算市场的全部持仓，仅最后8分钟的成交金额就相当于现券规模的10倍！更不要提那远远超过持仓限额的2070万口空单是如何出现的了。 在上交所里的尉文渊则看着电脑屏幕上327合约的跳崖走势和巨额成交，惊得目瞪口呆…… 相关阅读 中国券商老大万国证券是如何破产的？(二)327国债多空对决
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