个人活期存款属于M1还是M2？中国的货币供应量M1与美国有什么不同？

中国货币供应量M1与美国M1的区别

2024年5月，中国的货币供应量M1同比增速跌入负值，创下了45年的历史新低。

部分分析人士认为，这是由于中国央行没有将个人活期存款计入M1造成的。

在中国，储蓄存款中的个人活期存款是计入M2的。而美国是将个人活期存款归入M1。

各国在定义货币供应量的时候，都是以货币的流动性大小来划分的，但是具体到细节的时候会有不同。

美国将个人活期存款归入M1。

为什么中国个人活期存款计入M2，不计入M1？

其实，美国曾经也是将"个人活期存款"划为M2的。

但是，牛财金提醒注意，"个人活期存款"是中国的定义，美国没有跟中国定义完全相同的账户。

美国的个人银行账户一般有：Demand Deposits(包括Checking Accounts, Savings Accounts and Money Market Accounts)，Time Deposits，其中Savings Accounts类似中国的活期账户，Time Deposits类似中国的定期账户；

由于Checking Accounts账户可以随意提取，流动性非常好，等价于个人持有的现金，没有利息或者利息很低，而Savings Accounts以存款为目的，在支取的时候没有金额限制，但是有一定的次数限制，超过就要收取费用。

所以，最初，美国将Checking Accounts归入货币供应量M1，而将Savings Accounts归入了M2。

美国银行账户的差异请看：常用美国银行账户的种类

图1. 统计口径的变化对美国货币供应量M1的影响。 (牛财金数据)           bulling.cn

但是，在2020年之后，美国将Savings Accounts重新划为M1.

由图1可以看到，在将Savings Accounts归入M1后，美国的M1发生了巨大的变化。

而中国当年在定义M1、M2的时候，参考了美国的标准。

中国的个人活期存款账户在提取较大额度金额的时候是有限制的，例如一次不能超过一定的金额，大额提取往往需要提前报备或审核，每天支取的总额也有限制，不完全等同于现金，流通性不如美国的Checking Accounts，甚至不如Savings Accounts，中国的活期存款账户一般情况下也有吸引人的利息，具有储蓄的功能，而且中国的银行为活期存款人开发了许多利率较高的产品，例如“3天通知存款”等，因此，中国的个人活期存款定义跟美国的"个人活期存款"定义不完全一样，与美国的Savings Accounts类似。

而且，就目前来看，中国的M1变化更直观地反映了企业的经营情况。

所以，中国将个人活期存款计入M2是有道理的。

但是，随着中国货币供应量M1指标的走低，有研究认为需要参考美国的标准，将中国的个人活期存款纳入M1，让M1不要太难看。

6月19日，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛讲话时表示，需要研究将个人活期存款和一些流动性很高甚至有支付功能的金融产品纳入M1统计范围。

估计个人活期存款很快会纳入M1。

但是，纳入个人活期存款可能会让M1数据好看一些，但是，企业的经营状况并不会因为这些改动而产生实际的变化。

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