不景气！印尼棕榈油出口税下调！价格应声而下发表时间：2022-08-03 11:51作者：期货看盘 近期公布的欧美、中国制造业和服务业数据表现不佳，引发投资者对大宗商品需求前景的担忧。国际原油价格下行。油脂市场直接承受宏观及原油市场压力，受生物柴油政策面消息提振的强势反弹行情遭到压制。 目前，油脂油料市场交易的主要驱动因素有宏观的流动性收紧、经济衰退的预期、短期油脂供应量的大幅提升，以及中期供应的明显改善预期。 美联储大幅加息75个基点后，市场对后续加息力度预期有一定弱化，而对经济衰的担忧使得市场对后续货币政策转向的预期持续增强。在经历了油脂大跌之后，有技术性调整修复的需求，期价出现企稳回升走势。但是，美国通胀水平居高不下，货币政策立刻转向的概率较低，衰退预期逐步增强，短期内宏观层面难以为大宗商品提供有力支持。 昨日，受佩罗西事件的影响，市场避险情绪较为强烈，加上印尼下调棕榈油参考价，产地价格走低，带动盘面深跌，棕榈油主力合约大跌百分之5.97，报收8120元/吨。豆油随棕榈油回调，主力合约跌幅为2.32%，收盘报9860元/吨。菜油主力合约振荡偏强运行，微跌0.26%，收盘报11990元/吨。 近期棕榈油反弹势头偏弱，供需驱动不足的原因主要有： 1. 印尼库存需要时间消化； 2. 印尼上周五同意8月1日起恢复对马来西亚劳工输出，棕榈油产出的中期改善预期对盘面影响偏空。 3. 受地缘政治风险扰动，大宗商品普跌，棕榈油作为供需偏弱的品种受影响更大。 截至8月2日，因印尼下调棕榈油出口税参考价，并增加出口配额，马来西亚BMD毛棕榈油期货连续两日下挫逾5%。BMD基准10月毛棕榈油期货收跌219马币，跌幅为5.39%，报3841马币/吨。印尼经济部高级官员表示，印尼将8月1—15日毛棕榈油参考价下调至872.27美元/吨。 此次调整后，印尼短期内又一次降低了棕榈油的出口税，体现出印尼当前因高库存导致的较强出口意愿，前期的CPO参考价格为1615美元/吨，因此CPO Duty从之前的288美元/吨下跌至33美元/吨，较之前的税费下降了255美元/吨。因产地价格跌幅较大，盘面上进口利润继续修复，已来到今年的进口利润最好节点，国内买船意愿继续增加，加上前期买船较多，因此预计8、9月到港量有比较多的提升。 同时，因前期运力问题导致到港较少，造成上周低度棕榈油港口库存去库较多，为27.5万吨，处于同期历史最低位。虽然现货市场成交较为清淡，但维持刚需采购，基差较为坚挺。随着近日进口利润倒挂持续修复，8月买船的增加，以及不断的到港，基差下跌的趋势仍不变，如果未来到港不及预期，基差或持续坚挺，2209合约或走期现回归逻辑，从而走强。虽然消费端已有好转迹象，中秋备货已在路上，但印尼供应端的宽松、以及整体宏观的压制，使得当前多空博弈较为剧烈，建议短线操作，长期来看棕榈油趋势依旧偏空。关注后续棕榈油到港情况。 豆油价格疲软也打压棕榈油价格。据刘博闻介绍，上周压榨厂开机率小幅提升，豆油产量约为33万吨，预计8、9月到港大豆(6254, 43.00, 0.69%)在700万吨以上。而现货成交一般，市场维持清淡，终端小量维持刚需采购，心态较为谨慎，基差继续回调。进口大豆压榨盘面利润倒挂修复较多，上周豆油继续小幅去库，现为82万吨，因豆棕的现货价差，使得棕榈油开始反替代豆油，且后续棕榈油大量到港会影响豆油消费，若后续消费没有实际明显起色，基差将继续回落。
图1. 近期棕榈油价格走势图 相关阅读 |
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