比特币破11万美元，美国推“数字美元”，香港突发重磅立法！全球稳定币大战全面爆发！

过去短短一周，加密金融世界连续引爆三颗“核弹”：

• 比特币一举突破11万美元，创下FTX崩盘以来最高点；

• 美国参议院高票通过《GENIUS法案》程序性投票，稳定币首次被纳入联邦监管，数字美元呼之欲出；

• 5月30日，香港正式刊宪通过《稳定币条例》，确立全球首个港元锚定稳定币监管框架，迈入法币数字化元年。

在这一刻，稳定币不再只是“链上支付工具”，而是成为新一轮金融主权争夺战的主战场。

谁先掌握稳定币，谁就可能主导全球结算权与数字资产秩序。
而香港，已经先行一步，启动了属于它的“数字货币时代”。

图1. 港币与比特币。

01 | 稳定币到底是什么？为什么全球都在抢？

简单来说，稳定币（Stablecoin）是一种“锚定法定货币价值”的加密货币，通常以1:1挂钩美元、港元、欧元等资产。例如，你手中的1个香港稳定币，可以随时兑换成1港元，而无需依赖传统银行或支付系统。

它不是比特币那种“高风险高波动”的资产，而是一种“链上的现金”。因为稳定、易用、可跨境、无门槛，它逐渐成为数字经济中最关键的基建工具之一。

根据加密货币交易所 CEX.IO 的一份报告，2024 年稳定币转账总额达到 27.6 万亿美元，超过了 Visa 和 万事达卡 合计交易量的 7.68%。换句话说，稳定币的真实应用场景，已经大到超出想象。

02 | 稳定币有哪些类型？它们是如何运作的？

当前稳定币主要分为四类：

1. 法定货币支持型稳定币：由美元、港元等法定货币1:1支持，储存在银行中。代表有 USDT、USDC、HKDR。

2. 加密资产支持型：通过质押加密货币来发行，典型如DAI、sUSD。

3. 商品资产支持型：如PAXG，锚定黄金等贵金属。

4. 算法稳定币：依靠算法调节供需维持价格，典型如已崩盘的UST。

其中，法币支持型稳定币是目前主流和监管重点关注的对象，因为它最接近“数字现金”，也最可能替代传统跨境支付方式。香港稳定币属于法定货币支持型，锚定港元。

稳定币的运作机制根据其类型而有所不同。

法定货币支持型稳定币的基本运作原理：

这类稳定币的价值由实际持有的法定货币（如美元、港元）储备来支持。对于每发行一个单位的稳定币，相应的法币就会被存入储备账户中。

• 运作方式：

• 用户将一定量的法定货币（例如1美元）存入发行者的账户。
• 发行者收到这些资金后，在区块链上创建等值的稳定币（例如1 USDT或1 USDC）并分配给用户。
• 当用户想要赎回他们的稳定币时，他们会将稳定币返回给发行者，并获得等额的法定货币。
• 发行者需要定期接受审计，以证明他们确实持有足够的储备金来支持流通中的所有稳定币。

03 | 为什么稳定币会成为金融主权的“核武器”？

我们正在进入一个全新的金融秩序重构期。稳定币正在快速取代传统美元清算体系在跨境贸易、个人支付、DeFi资产、Web3生态中的地位。

它不再只是科技创业项目，而是：

• 美元维持霸权的“数字外延”；

• 中国推动人民币国际化的“桥梁工具”；

• 各国重塑金融主权与货币流通体系的关键战场。

当 Tether（USDT母公司）已成为全球前十的美债持有者；当 USDC 的发行方 Circle 已申请美国IPO；当京东、渣打银行也在香港试点稳定币……
你应该意识到，稳定币就是下一个“数字时代的货币霸权”。

什么是DeFi？

DeFi（Decentralized Finance）的通俗解释就是：

“去中心化的金融系统” —— 用区块链技术，把传统银行、交易所、借贷平台这些功能变成不需要中间人（比如银行或政府）就能运作的工具。

04 | 香港《稳定币条例》正式落地，全球首创“锚港元监管”模式

2025年5月30日，香港在宪报正式刊登《稳定币条例》，成为全球首个为锚定港元稳定币设立全面发牌制度的地区。这一条例源于2024年12月提交的草案，仅历时五个月便完成三读通过与刊宪。

条例关键要点：

1. 强制发牌制度：所有发行锚港元稳定币的机构必须向香港金融管理局（HKMA）申请牌照；无论是否在香港发行，一律纳入监管范围

2. 本地实体要求：发行人需在港注册，实缴资本不低于2500万港元；

3. 全额储备机制：1:1资产覆盖、每日审计、储备资产需为高流动性资产；

4. 赎回权利保障：持有人有权在合理时间内按面值无条件赎回；

5. 设立“沙盒”安排与过渡机制：允许先试点、后发牌，设6个月过渡期，允许沙盒参与者临时运营，但需正式申请牌照。

6. 持牌机构才可公开宣传、向散户销售稳定币，全面封堵诈骗空间。

7. 非持牌发行人将面临高达1000万港元罚款和最高10年监禁。

这是一次典型的“监管先行 + 合规筑基 + 借助港元数字化重新定义金融中枢角色”的战略布局。

实缴资本要求：

• 最低门槛

  ：申请牌照的机构需满足 2500万港元 的实缴资本，或 流通稳定币面值的 1%（以较高者为准）。

  
  

• 举例：

• 若机构计划发行 50亿港元 的稳定币，则实缴资本需为 5000万港元（50亿×1%），高于2500万港元的最低要求。
• 若机构计划发行 20亿港元 的稳定币，则1%的实缴资本需为 2000万港元（20亿×1%），仍低于2500万港元的最低要求，因此实际需满足 2500万港元 的实缴资本。

金管局总裁余伟文强调：“只有持牌稳定币才能面向散户销售与做广告。”

05 | 谁能发行香港稳定币？价格如何确定？用户如何使用？

已公布的三家沙盒试点企业：

• 圆币科技（RD Technologies）：以太坊链上发行HKDR，支持链上结算与DeFi；

• 京东币链科技：锚港元/美元，面向电商支付与跨境结算；

• 渣打银行 + Animoca + 香港电讯合资公司：聚焦大湾区贸易结算。

香港稳定币关键机制：

• 锚定机制：1:1锚定港元储备，受独立审计；

• 价格机制：理论恒定于1港元，实时赎回保障稳定；

• 获取方式：通过HashKey等持牌平台或企业钱包购买；

• 使用场景：DeFi交易、支付结算、工资发放、质押借贷、RWA上链等。

06 | 投资新风口：香港稳定币发行人和普通人如何赚钱？

2025年香港稳定币的推出，给投资者带来了一个全新的投资机会。

对于稳定币发行人来说，就像是开设了一家银行，但是用户存款却不用支付利息，成本低廉：

• 盈利模式：香港稳定币发行商收到客户购买稳定币的资金后，存放在监管账户，可以投资香港政府认可的产品，例如政府债券，获取资金储备利息收益、兑换手续费、生态合作费（接入商家/交易平台）。

• 政策禁止：不得向用户直接支付利息（防止类“理财通”误导）。

对稳定币持有人来说，资金可以快速流通，投资选择也多样化：

• 使用场景带来的间接收益：跨境支付手续费降低、投资DeFi收益提升、规避传统金融系统限制，例如将香港稳定币质押，存入香港政府确认的Aave协议流动性池，对外贷款，可以获取4%-6%的利息收益。

• 未来发展方向：利息开放+场景积分返利+链上RWA投资。

07 | 香港与美国稳定币监管大对比：两种战略路线的碰撞

香港以“价值锚定监管”为核心，只要锚港元，无论在哪发，都纳入香港监管。这种设计使香港在全球监管博弈中抢得先机。

08 | 香港稳定币和支付宝、微信支付一样吗？

答案是：不一样。

尽管它们都可以用于数字化的支付，香港稳定币与支付宝、微信支付并不相同。以下是它们之间的一些主要区别：

香港稳定币

• 定义

  ：香港稳定币是一种加密货币，它通常与法定货币（如港元）1:1锚定，旨在保持价值稳定。例如，一个名为HKDG的稳定币可能等值于1港元。

  
  

• 技术基础

  ：基于区块链技术，交易记录在分布式账本上，具有去中心化的特点。

  
  

• 监管要求

  ：需要获得政府全面监管和牌照，并遵守严格的储备资产要求，确保每个发行的稳定币都有相应的法币支持。

  
  

• 使用场景

  ：可以在更广泛的区块链生态系统中使用，包括但不限于跨境支付、DeFi应用等。

  
  

支付宝、微信支付

• 定义

  ：支付宝和微信支付是中国大陆广泛使用的第三方移动支付平台，它们本质上是电子钱包，允许用户通过手机进行便捷的线上和线下支付。

  
  

• 技术基础

  ：依赖于传统的金融基础设施，如银行账户和信用卡系统，不直接涉及区块链技术。

  
  

• 监管环境

  ：在中国大陆，由中国人民银行和其他相关监管机构进行管理，需遵循当地的法律法规。

  
  

• 使用场景

  ：主要用于日常消费、转账、在线购物、缴费等生活服务领域，且主要面向中国大陆市场。
  
  

  
  

09 | 香港稳定币 vs USDT vs 比特币：谁才是数字金融时代的“硬通货”？

一图看懂核心差异：

专业解读：香港稳定币的核心优势

• 合规性全球领先：香港是全球首个立法监管锚定法币稳定币的地区，《稳定币条例》要求所有锚港元的稳定币必须持牌发行。

• 监管清晰：由金管局集中管理、统一发牌，不同于美国“联邦+州”多头监管。

• 适配港元/人民币结算需求：天然适用于大湾区、跨境电商、人民币国际化试点。

• 链上合规稳定工具：适合RWA（现实资产上链）、供应链金融、Web3场景。

⚖️ USDT：体量最大、灰色空间最多的“影子美元”

• 优势：交易所接受度最高，流动性好，广泛用于DeFi与交易对。

• 问题：多次被披露储备资产混杂、审计滞后，容易出现“信任危机”。

• 风险：若遇监管严打、储备问题曝光，价格可能剧烈脱锚。

比特币：“数字黄金”还是“价格过山车”？

• 本质：一种去中心化资产，供应固定（2100万个），具抗通胀特性。

• 价值逻辑：不锚定任何法币，依赖市场共识和投机。

• 风险：波动巨大、法律不确定性高、能源消耗争议持续。

投资人如何选择数字货币进行投资？

投资建议（不同人群适用）：

10 | 香港稳定币常见问题一次解答：

1. 港元稳定币会暴涨吗？
   

   不会。锚定机制保持价格稳定，设计目的并非炒作。

2. 稳定币会像比特币一样被爆炒吗？
   

   不具备炒作空间，但在市场供需不平衡时可能短期轻微溢价。比特币被爆炒，其中一个重要原因是数量少，而稳定币是随时可以增加的。

3. 香港稳定币会不会脱锚、贬值？
   

   如储备不真实、审计不到位则存在风险，《条例》通过储备/审计/赎回机制极大降低风险。

4. 香港稳定币和稳定币USDT比，有什么不同？
   

   香港稳定币完全合规、受监管、锚港元；USDT储备仍存争议，且与美元强关联。

5. 普通人能投资香港稳定币吗？该怎么参与？

   普通人可通过持牌平台参与，但更适合“资产配置工具”而非短期炒作。

6. 投资香港稳定币有风险吗？

   任何投资都有风险。例如，稳定币发行人无法即时兑现风险、破产风险。但是，香港的法规有相对完善的规定和监管，相对于比特币和其它稳定币，如USDT, 香港稳定币的安全系数更高。

   
   

11 | 香港能否凭稳定币抢占金融科技话语权？

从2022年《虚拟资产政策宣言》到2025年《稳定币条例》正式生效，香港在数字货币领域已完成从态度表态到制度落地的关键跨越。接下来的关键将是：

• 推出离岸人民币稳定币（作为人民币国际化的中继器）；

• 推动稳定币+RWA+支付三轨融合场景落地；

• 吸引更多国际合规项目与资本进入港版Web3生态。

香港，不只是发行了一个新币，更试图铸造新一代数字货币的“制度铸币权”。

结尾互动：

你会考虑用港元稳定币代替传统跨境汇款吗？

你觉得人民币稳定币会不会很快落地？欢迎在评论区留言分享你的看法，

如果你觉得这篇文章有价值，请转发给你的朋友或同事，特别是关注数字资产、Web3金融和合规投资的圈内人。

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