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历史上历次股票回购浪潮造成的影响

发表时间:2023-10-28 18:38作者:股票回购

最近,以宁德时代、格力电器为代表的上市公司公布了计划回购公司股票的消息,新一波公司股票浪潮开始掀起。


公司股票回购对公司股价有什么实质的影响?


公司回购股票股票价格会涨吗?


至今,在中国证券市场上曾经有过多次的股票回购浪潮。


中国历次股票回购浪潮回顾


据统计,从2015年起,中国上市公司几乎每年都会有一波回购股份浪潮:


1. 2015年股市大幅下行后货币政策大幅放松,投入回购资金45.21亿元;

2. 2016年年中资产荒之际迎来股票回购潮,274家公司回购股票,回购资金105.32亿元;

3. 2017年,366家公司进行了股票回购,投入回购资金92亿元;

4. 2018年,《公司法》中股份回购规定专项修改、证监会发布《关于支持上市公司回购股份的意见》后,772家公司回购了股票,共投入511.6亿元回购金额;

5. 2019年回购浪潮,涉及上市公司1186家,投入资金1298.42亿元;

6. 2020年实施回购总额为1042.89亿元,涉及上市公司1041家;

7. 2021年回购浪潮,有501家公司回购股票,投入金额960亿元

8. 2022年回购浪潮,共有1157家上市公司实施股份回购,回购金额达1029.61亿元

9. 2023年以来,已有1126家上市公司实施了股份回购,超过去年同期。


回顾历史数据,回购潮可作为市场底的前瞻性指标。


二级行业201520162018202020212022平均涨幅正绝对收益次数有超额收益次数
电力设备13.678.5628.1530.7534.44-2.1718.955
电子20.0810.5129.4718.787.1911.4916.2565
汽车12.984.6224.8414.4622.478.3514.6264
有色金属23.622.7628.8814.7417.33-1.3614.3354
通信16.6411.7412.8910.912.6719.1213.9965
国防军工26.45.9824.835.7114.161.3913.0865
食品饮料16.9814.0633.91-1.629.63-2.6111.7243
机械设备14.183.5719.256.8917.428.7511.6764
基础化工14.312. 1221.1819.6711.930.2611.5864
社会服务4.72-0.4767.73-8.397.4-1.5911.5731
计算机18.687.5821.7711.86.641.7711.3764
综合商贸12.730.0223.1715.25.92.819.0451
零售8.44.5937.070.056.098.327.9851
农林牧渔8.2811.8222.16-9.116.92-3.297.842
医药生物12.850.8532.35-0.956.25-6.27.5241
轻工制造13.592.2624.140.684.53-1.797.2351
家用电器11. 3914.110.06-4.717.174.577.152
美容护理10.25-1.122.210.9213.66-5.546.7341
传媒8.180.4534.97-3.74.15-4.046.6741
非银全融10.497.9728.75-7.463.67-7.575.9842
煤炭15.233.5819.3-0.095.43-9.125.7241
公用事业5.640.5612.732.7812.01-0.645.5151
纺织服饰8.970.6914.394.752.67-1.534.9950
石油石化6.17-0.9711.947.474.060.654.8952
环保9.61-3.7411.922.479.3-1.484.6840
钢铁6.144.4312.98-1.148.02-3.914.4240
建筑材料12.234.3214.1-2.763.02-6.734.0340
交通运输3.053.1216.391.993.63-6.153.6750
建筑装饰8.74-2.569.880.640.29-5.631.8940
房地产2.612.9420.03-8.74-5.19-8.420.5430
银行1.344.966.99-10.3-4.78-7.33-1.5230



表1. 过去6次回购浪潮中各个板块的表现   (数据来源:国联证券)


由表1的数据可知,在前6次回购浪潮中,电力设备、电子、汽车、有色金属、通信、国防军工等六个行业取得了较为明显的超额收益。


由于回购潮为时间段的概念,分析师选取取发生回购潮的当月15日为T日,观察后续宽基指数走势。进一步观察申万二级行业T+60日涨跌幅,电力设备、电子、汽车、有色等行业往往平均涨幅较大。电子、汽车、通信、国防军工四个行业在过去六波回购潮中均录得正绝对收益,同时也更容易取得超额收益,属于胜率、赔率双高行业。


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