债务上限危机正在逼近，它将如何影响全球经济？

美国拜登总统和国会共和党人在提高债务上限问题上正与民主党针锋相对。

时间在滴答的走着。

31.4万亿美元的上限已经达到，现在美国财政部正在使用会计技巧，有称“非常措施”，来支付政府的账单。但财政部长耶伦警告，如果国会不采取行动，美国可能在6月1日前耗尽现金支付账单，政府最早可能在6月1日违约。

美国债务违约到底有什么利害关系？

违约的后果可能是经济灾难性的，给全球金融市场带来冲击波。随着债务上限之争的加剧，投资者可能要知道债务上限的一些事情，以了解国债，它来自哪里，谁拥有它，以及它是如何融资的。

什么是债务上限？为什么会有债务上限？

债务上限是对政府借贷总额的限制，是立法规定的美国可以借贷的最大限额。第一次世界大战期间，美国国会首次制定了该法案，旨在全面授权财政部借款，最高限额为一定数额。

为什么要有债务上限，为什么这次濒临破产可能会有所不同

提高债务上限曾经是一项相当常规的投票。自1960年以来，国会已经78次提高上限，共和党总统时期有49次，民主党总统时期有29次。然而，近年来，随着国会党派斗争的加剧，这场辩论变得尤为激烈。债务上限上一次上调是在2021年，提高到目前的31.4万亿美元。

什么是国债？

几乎每年，政府的支出都超过了税收，差额就是赤字。为了弥补差额，政府就要借钱，这些钱会随着时间的推移积累起来。这就形成了债务。

美国债务的历史

美国的赤字支出和国家债务可以追溯到美国成立之初。

在过去的半个世纪里，只有少数几年政府的支出没有超过税收。近年来，抗击新冠肺炎、阿富汗和伊拉克战争的支出大幅增加，而且还用于支付老龄化人口不断增长的医疗费用，以及政府提供的所有其他服务，从公路建设到国家公园，都需要资金支持。

与此同时，税收收入没有跟上支出的步伐，部分原因是乔治布什政府、奥巴马政府和特朗普政府批准的减税政策。相比之下，老布什政府和克林顿政府的增税政策为1998年至2001年间罕见的预算盈余奠定了基础。

债务的最大贡献者是什么？

庞大的的联邦项目造成了巨大的债务负担，如社会保障和医疗保险，被称为“强制性支出”，因为它们是自动执行的，不必每年都获得批准。强制性支出占总预算的63%。其他项目属于“可自由支配”支出，约占30%。通过可自由支配的支出，立法者每年都可以决定是否继续资助某些项目、以及资助多少。到目前为止，可自由支配的开支中最大的一部分，将近一半，用于国防，例如援助乌克兰。另一个主要贡献者是债务利息。

债务利息是多少？

这是债务中增长最快的部分。就在2021年，这一数字还创下历史新低，仅为1.6%。现在，这一比例约为6%。即便如此，这一比例也远不及20世纪90年代中期的15%。

政府的借贷成本因债务的总体规模和利率而异。在过去十年的大部分时间里，利率一直很低，这在很大程度上要归功于美联储的利率保持在历史低位。

但今年美国大幅加息，借贷成本也大大增加。

但随着美联储提高利率以遏制通货膨胀，政府正在为债务支付更多的费用，这意味着用于支出的资金减少。

在上一个财政年度，联邦政府在利息支付上的支出超过了交通、住房或食品和营养服务的总和。2022年最后一个季度，美国政府支付了创纪录的2130亿美元利息，高于上年同期的630亿美元。

债务是如何融资的？

通过美国国债，即由美国财政部支持的政府债券，出售给美国境内外投资者进行融资。

谁拥有这些债券？

大约75%的债券由美国国内或外国投资者持有。海外政府持有的美国国债约占公共债务的三分之一，其中日本和中国位居榜首。

如果美国拖欠债务，会发生什么？

尽管这种情况从未发生过，但美国已经接近违约。例如，2011年8月，在国会就是否提高债务上限进行长期辩论之际，评级机构将美国的最高AAA信用评级下调至AA+。它使全球市场陷入了自由落体下跌。

大多数经济学家都认为，实际违约情况会更糟。不仅美国可能再次被降级，政府工作人员和社会保障领取者，以及许多其他人，也将无薪。金融市场可能会受到严重打击。对于企业和普通美国人来说，借钱可能会变得困难。

许多经济学家一致认为，如果没有信贷，经济衰退几乎是板上钉钉的事。

美元作为储备货币和美国国债作为“避风港”投资的全球地位也可能受到挑战。

美国的债务与其他国家相比如何？

以美元计算的债务规模可能很难把握。然而，大多数经济学家都认为，用一个经济体生产的所有商品和服务的总价值来衡量债务，可以更好地表明一个国家偿还债务的能力。

根据这一被称为债务与国内生产总值（GDP）之比的衡量标准，美国的情况要好于日本和意大利，与加拿大、法国和英国大致相同。

还清债务是件好事吗？

令人惊讶的是，答案并不是那么简单。

大多数经济学家都同意，我们现在有太多的债务，但过快偿还可能会严重影响国内和全球经济，因为它们依赖于对美国国债的投资。

经济学家普遍认为一些债务很重要。银行业需要向个人、组织、受托人和企业投资者出售国债。如果没有它们，美国经济将陷入停滞。

例如，在20世纪90年代末，一些经济学家担心联邦政府偿还债务的速度过快。

他们后来指责政府，由于美国国债的缺乏，迫使投资者购买某些类型的抵押贷款支持证券，这些证券当时被认为是安全的，但后来被证明是有毒的。这些最终具有风险的证券的崩溃引发了2008年的全球金融危机。

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