从上游到下游，光伏行业谁最赚钱？发表时间：2022-07-17 09:22 近日，多家光伏行业上市公司陆续发布了半年度业绩预告。 这些光伏行业上市公司分布于光伏行业的上、中、下游，从它们已披露的业绩可以大致看出光伏企业上半年的经营情况，净利润同比均有所上涨，有公司还扭亏为盈。 不过，从上游到中游再到下游，光伏产业链上的企业赚钱效应逐步递减，上游企业动辄实现超过100%甚至300%的同比增长，下游企业同比增长约60%-70%。 上游：硅料龙头日赚超过6000万 从整个光伏产业链条来看，整个产业的上游为金属硅所生产出的硅料。
图1. 光伏产业链图 上游企业的表现： 今年以来，硅料的价格持续上涨，价格一度站上30万元/吨的关口。 据中国有色金属工业协会硅业分会披露，上周国内单晶复投料价格区间在28.8万-30万元/吨，成交均价为29.16万元/吨；单晶致密料价格区间在28.6万-29.8万元/吨，成交均价为28.96万元/吨。 在这样的情况下，生产硅料的企业赚得盆满钵满。 以硅料龙头通威股份为例，今年上半年，公司归母净利润预计约120亿-125亿元，同比增长304.62%-321.48%，平均日赚6630万-6906万元，今年半年业绩去年全年还好，堪称“印钞机”。 硅料龙头的大全能源也发布公告，预计今年上半年的归母净利润约为94亿-96亿元，同比增长335.03%-344.28%，平均日赚超过5000万元。 大全能源称，今年光伏市场整体持续增长，高纯多晶硅料仍为整个产业链供应最紧缺的环节之一，因此多晶硅市场价格持续上涨；同时，有相关项目达产，带动销量同比增长80%。 中游企业的表现： 光伏产业的中游企业，从电池到光伏组件，仍有赚钱效应。 当硅料被加工为硅片后，可以被加工生产为电池片，例如爱旭股份。爱旭股份去年上半年处于亏损状态，归母净利润约为-2376万元。今年上半年，爱旭股份预计归母净利润约为5.4亿-6.2亿元，实现扭亏为盈。爱旭股份认为，这是多个原因综合造成的。除了行业快速发展带来的产品需求增长外，爱旭股份在今年上班半年对电池产线升级，把原有约10GW的166mm尺寸电池生产线，技改升级为182mm大尺寸生产线。 同时，在上游原材料价格持续上涨的背景下，爱旭股份持续优化供应链体系，确保硅片供应的连续性和硅片采购价格的竞争力，产能利用率同比明显提升，生产成本下降。 另外，像晶澳科技、协鑫集成这样既做电池片，又做光伏组件的企业，上半年的归母净利润同样不可小觑。 以晶澳科技为例，公司预计今年上半年归母净利润约为16亿-18亿元，同比增长约124.28%-152.32%。 而协鑫集成预计，今年上半年归母净利润约为3300万-4500万元，实现扭亏为赢。不过，协鑫集成也提到，受硅料、硅片、电池片及部分辅料价格上涨影响，整个行业终端市场毛利率水平受到挤压，同步影响了公司组件订单毛利水平。 下游企业的表现： 下游企业虽然业绩增幅不小，但相比中上游的收益来说，则相对稍弱。 光伏产业的下游为太阳能电站。其中，逆变器是发电系统中的关键设备，可以把可变直流电输出转换为交流电，能直接影响发电效率。 比如，锦浪科技专注于分布式光伏发电领域，主要产品为组串式逆变器。锦浪科技预计，今年上半年归母净利润约为3.9亿-4.1亿元，同比增长约63.77%-72.17%。相比于中、上游企业动辄超过100%、300%的增长，其业绩增幅还是略显弱势。 锦浪科技称，随着国内外新增光伏装机量持续增长，分布式逆变器市场需求旺盛，其中海外储能逆变器需求增长特别快速。它的竞争力不断增强，市占率近年来持续快速上升。 报告期内，公司并网和储能逆变器产能及交付能力较上年同期大幅提升，订单饱满，营业收入和归属于上市公司股东的净利润均大幅增长。 财经观察 |
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