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不景气!印尼棕榈油出口税下调!价格应声而下

发表时间:2022-08-03 11:51作者:期货看盘

近期公布的欧美、中国制造业和服务业数据表现不佳,引发投资者对大宗商品需求前景的担忧。国际原油价格下行。油脂市场直接承受宏观及原油市场压力,受生物柴油政策面消息提振的强势反弹行情遭到压制。

目前,油脂油料市场交易的主要驱动因素有宏观的流动性收紧、经济衰退的预期、短期油脂供应量的大幅提升,以及中期供应的明显改善预期。

美联储大幅加息75个基点后,市场对后续加息力度预期有一定弱化,而对经济衰的担忧使得市场对后续货币政策转向的预期持续增强。在经历了油脂大跌之后,有技术性调整修复的需求,期价出现企稳回升走势。但是,美国通胀水平居高不下,货币政策立刻转向的概率较低,衰退预期逐步增强,短期内宏观层面难以为大宗商品提供有力支持。

昨日,受佩罗西事件的影响,市场避险情绪较为强烈,加上印尼下调棕榈油参考价,产地价格走低,带动盘面深跌,棕榈油主力合约大跌百分之5.97,报收8120元/吨。豆油随棕榈油回调,主力合约跌幅为2.32%,收盘报9860元/吨。菜油主力合约振荡偏强运行,微跌0.26%,收盘报11990元/吨。

近期棕榈油反弹势头偏弱,供需驱动不足的原因主要有:

1. 印尼库存需要时间消化;

2. 印尼上周五同意8月1日起恢复对马来西亚劳工输出,棕榈油产出的中期改善预期对盘面影响偏空。

3. 受地缘政治风险扰动,大宗商品普跌,棕榈油作为供需偏弱的品种受影响更大。


截至8月2日,因印尼下调棕榈油出口税参考价,并增加出口配额,马来西亚BMD毛棕榈油期货连续两日下挫逾5%。BMD基准10月毛棕榈油期货收跌219马币,跌幅为5.39%,报3841马币/吨。印尼经济部高级官员表示,印尼将8月1—15日毛棕榈油参考价下调至872.27美元/吨。

此次调整后,印尼短期内又一次降低了棕榈油的出口税,体现出印尼当前因高库存导致的较强出口意愿,前期的CPO参考价格为1615美元/吨,因此CPO Duty从之前的288美元/吨下跌至33美元/吨,较之前的税费下降了255美元/吨。因产地价格跌幅较大,盘面上进口利润继续修复,已来到今年的进口利润最好节点,国内买船意愿继续增加,加上前期买船较多,因此预计8、9月到港量有比较多的提升。

同时,因前期运力问题导致到港较少,造成上周低度棕榈油港口库存去库较多,为27.5万吨,处于同期历史最低位。虽然现货市场成交较为清淡,但维持刚需采购,基差较为坚挺。随着近日进口利润倒挂持续修复,8月买船的增加,以及不断的到港,基差下跌的趋势仍不变,如果未来到港不及预期,基差或持续坚挺,2209合约或走期现回归逻辑,从而走强。虽然消费端已有好转迹象,中秋备货已在路上,但印尼供应端的宽松、以及整体宏观的压制,使得当前多空博弈较为剧烈,建议短线操作,长期来看棕榈油趋势依旧偏空。关注后续棕榈油到港情况。


  豆油价格疲软也打压棕榈油价格。据刘博闻介绍,上周压榨厂开机率小幅提升,豆油产量约为33万吨,预计8、9月到港大豆(6254, 43.00, 0.69%)在700万吨以上。而现货成交一般,市场维持清淡,终端小量维持刚需采购,心态较为谨慎,基差继续回调。进口大豆压榨盘面利润倒挂修复较多,上周豆油继续小幅去库,现为82万吨,因豆棕的现货价差,使得棕榈油开始反替代豆油,且后续棕榈油大量到港会影响豆油消费,若后续消费没有实际明显起色,基差将继续回落。

棕榈油价格走势图

图1. 近期棕榈油价格走势图

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